Domingo, 17 Dic 2017
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  • El Banco Central define mañana la tasa de pases y el mercado descuenta una suba

    El alza que viene mostrando el bono TPM y las palabras de Sturzenegger, las claves

    Ignacio Ostera

    El Banco Central definirá mañana la tasa de pases, utilizada como referencia para la política monetaria, y en el mercado descuentan que habrá una nueva suba, si se tiene en cuenta la agresiva política que el BCRA estuvo aplicando en el mercado secundario de Lebac y en el precio del bono que ajusta por esta variable.

    Actualmente la tasa se ubica en 26,25% desde hace tres meses, en un intento del Central por encauzar la inflación a la meta del 17% fijada para este año.

    En la city argumentan que el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, advirtió en la presentación del último Informe de Política Monetaria (IPOM) que la inflación núcleo no baja desde agosto del año pasado, lo cual podría ser motivo para una nueva alza en el rendimiento de los pases. La "persistencia" de la inflación núcleo, "nos ha obligado a endurecer la política monetaria", dijo el titular del Central el martes pasado.

    Ya hace 15 días, cuando mantuvo la tasa, el organismo monetario planteó que "si bien la inflación núcleo del mes de junio fue inferior a la de meses anteriores, esta evolución debe tomarse con cautela dada la persistencia que ha mostrado durante este año en niveles superiores a los buscados por la autoridad monetaria".

    Asimismo, el funcionario admitió que en la autoridad monetaria "nos entusiasmamos" en noviembre del año pasado cuando a raíz de la baja de la inflación aplicaron una reducción de la tasa de Política Monetaria, que a partir de abril debieron rever, por lo que la llevaron unos 150 puntos básicos más arriba desde los 24,75% en que se ubicaba.

    "El mercado está lanzado definitivamente a que habrá una suba", aseguró a BAE Negocios Nicolás Chiesa, de Balanz Capital, quien destacó el avance que tuvo el precio del bono TPM (TJ20) durante la última semana, el cual ajusta según la tasa de pases. El valor del papel avanzó un peso entre el 17 y el 21 de julio, desde los 104,1 a 105,1.

    Chiesa recordó que en el anuncio anterior sólo pocos esperaban un aumento mientras que la mayoría creía que el BCRA la mantendría, que fue lo que finalmente ocurrió.

    "Si no la llega a subir, el mercado se va a comer una patinada", planteó, por lo que el precio del bono TPM podría verse golpeado durante algunas ruedas.

    Otro factor a tener en cuenta según Chiesa es la intervención que está teniendo el Central en el mercado secundario de Lebac, aunque después de los incrementos en el rendimiento que convalidó para calmar la disparada del dólar, el viernes pudo aplicar bajas de 30 puntos básicos a 26,20% en la que vence en agosto y de 15 en la de octubre a 25,85%. En tanto, la de septiembre quedó clavada en 26,20% sin variaciones.

    Por su parte, para Matías Carugati de Management & Fit lo más probable es que Sturzenegger mantenga la tasa de pases en 26,25%, y en caso de que resuelva elevarla, sería en como mucho 50 puntos básicos.

    La razón detrás no sería tanto el salto que pegó el dólar, que se buscó combatir con el mercado secundario de Lebac, sino porque la inflación de julio estaría en torno al 2%, luego de que se anunciaran ajustes en las prepagas y los combustibles. "Va a estar arriba de la de junio", vaticinó. El IPC avanzó 1,2% el mes pasado y la núcleo, 1,3%.

    Chiesa coincidió en que el incremento será menor a los 100 puntos básicos porque, si llega al 27% anual, "sería intimidante".

     

    Finanzas licita Letras por u$s800 M

    El ministerio de Finanzas licitará mañana Letras del Tesoro nominadas en dólares por u$s800 millones, con vencimientos en febrero y julio del año que viene. Se trata de dos títulos que arrojan una tasa nominal anual de 2,80% en el caso de la que tiene 196 días de plazo y de 3,07% para la de 350 días. Como viene sucediendo con las últimas emisiones de estas letras, se adjudicarán primero las órdenes minoristas por hasta 50.000 dólares, para priorizar a los ahorristas más chicos. La suscripción de todos los instrumentos podrá realizarse tanto en pesos como en dólares, según informó el ministerio en un comunicado.

    Fuente: Diario BAE