Sábado, 18 Sep 2021
  • ALUA72 -1.07
  • ALUA65.4 0.46
  • ALUA68 -0.31
  • BBAR1400 -4.05
  • BBAR254.30
  • BBAR265 -2.81
  • BMA359 1.29
  • BMA357.1 1.14
  • BMA371.5 0.24
  • BYMA835 -1.76
  • BYMA8340
  • BYMA857 -2.65
  • CEPU62 1.84
  • CEPU00
  • CEPU62.8 0.65
  • COME5.5 -1.57
  • COME5.18 -1.57
  • COME5.4 1.38
  • CRES105 -2.02
  • CRES96.950
  • CRES97.35 -4.16
  • CVH416 -3.62
  • CVH429 -0.97
  • EDN62.9 2.71
  • EDN64.9 0.8
  • GGAL200 1.16
  • GGAL198.3 1.84
  • GGAL203 -0.55
  • HARG1820
  • HARG176.50
  • HARG183 -2.23
  • LOMA274.5 2.68
  • LOMA265 5.22
  • LOMA270 1.64
  • MIRG3270 0.03
  • MIRG3220 -0.37
  • MIRG3350 0.73
  • PAMP150 -1.52
  • PAMP132.450
  • PAMP134 -2.64
  • SUPV88.8 -0.44
  • SUPV87.30
  • SUPV95 -2.57
  • TECO2260 0.21
  • TECO2199 -3.22
  • TGNO489 8.12
  • TGNO489.6 14.84
  • TGNO493 3.86
  • TGSU2197 -1.49
  • TGSU22050
  • TGSU2201 -1.31
  • TRAN51.9 6.94
  • TRAN52.6 13.86
  • TRAN55 3.58
  • TXAR102.5 -1.88
  • TXAR1050
  • TXAR107 -2.63
  • VALO26 -0.82
  • VALO24.5 -0.61
  • VALO25.1 -0.62
  • YPFD960 -3.91
  • YPFD936 -0.64
  • YPFD975 -3.01
  • Contexto global se tornaría adverso

    Se desploman los commodities y la estrategia cambiaría entra en jaque

    Tras las declaraciones de la Reserva Federal, subió el dólar a nivel global, se desploman las materias primas y la soja se hundió 8,25%, su mayor caída diaria desde 2014. Se empantana el terreno para la Argentina

    Los activos financieros argentinos no tuvieron una buena jornada en el día de ayer. Tras las declaraciones del miércoles de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) sobre su política monetaria, subió el dólar a nivel global, cayeron las materias primas y suben las tasas de interés más cortas. El contexto global, por lo tanto, se tornó más adverso para la Argentina.

    El nuevo sendero de tasas de interés que trazó la Fed fue más agresivo de lo que se esperaba previamente, proyectado dos subas de tasas en 2023. La decisión de la Fed de mantener las tasas en el corto plazo estuvo acompañada también por la determinación de continuar con el programa de compras mensuales de activos por u$s 120.000 millones, aunque el banco central estadounidense alertó sobre el inicio de conversaciones para el desarme de esas posiciones.

    La primera reacción del mercado fue una fuerte suba en el tramo medio de la curva, tramo en el que impacta las subas de tasas en 2023. Este proceso de suba de tasas de interés generó, en paralelo, una suba en el dólar a nivel global, que muestra la suba semanal acumulada más alta en 9 meses. Con el rally actual, el dólar Índex regresó al mayor nivel en dos meses.

    Las materias primas y el dólar suelen tener correlación negativa. Esto significa que el rally en el dólar tiende a venir asociado también a una caída en las materias primas. Con la suba del billete, de casi 2% en el último mes, la soja se desplomó 13,9%, y el trigo y el maíz cayeron 8% y 6% respectivamente. El oro y la plata, por su parte, acumulan bajas respectivas de 4,6% y 8,2%. El petróleo, a contramano, logró subir 6%.

    Manuel Carpintero, porfolio manager de Nash Inversiones, explicó que la Fed dio señales de tightening más rápido de lo que se esperaba. `Creo que veremos un desarmarse posiciones que apostaban a un contexto de mayor inflación y por ello vemos que los commodities, como los metales y granos, operan con fuertes caídas.`, proyectó. IMPACTO EN ARGENTINA Analistas alertan que una continuidad en la caída en las materias primas implicará mayores riesgos para la Argentina. La suba del dólar, alentada por una Fed más contractiva, haría que los flujos regresen a Estados Unidos para aprovechar un ciclo de tasas más altas en el futuro.

    Pero la principal preocupación se centra en los efectos que tendría la apreciación del dólar y en que la caída en las materias primas pondría mayor presión sobre la estabilidad cambiaría futura y dificultaría el proceso de acumulación de reservas por parte del Banco Central (BCRA) en los próximos meses.

    Es que cabe recordar que uno de los factores que posibilitó que la autoridad monetaria recupere reservas en los últimos meses fue precisamente el boom del precio de los commodities. Desde que comenzó el año, la fuerte liquidación de divisas, impulsadas por la súpersoja, le permitió al BCRA obtener un saldo neto superior a los u$s 6200 millones en el MULC.

    `Una apreciación global del dólar tendría un doble impacto para la Argentina. Por un lado, la depreciación de las monedas de nuestros socios comerciales pondría presión deprecatoria sobre nuestra moneda. Por otro lado, la apreciación del dólar podría presionar sobre commodities`, indicó Juan Cruz Lekovic, fund manager de Schroders.

    Adrián Yarde Buller, economista y estratega jefe de Facimex Valores, coincidió en que `el golpe para la Argentina estaría más asociado a una posible corrección de los precios de los commodities y un escenario de menor crecimiento global`. `El golpe sobre la Argentina va asociado a una corrección en los commodities` dijo Yarde Buller

    A 1493 PUNTOS Los ADR cayeron hasta 7% y trepó el riesgo país La decisión de la Fed hizo tambalear a los activos financieros locales. Las acciones de las compañías argentinas se tiñeron de rojo y el S&P Merval de la Bolsa porteña cayó 1,68% hasta los 66.440 puntos. Mismo escenario se observó en Wall Street, donde las pérdidas llegaron hasta 7%, lideradas por Cresud y seguidas por YPF, que mostró un retroceso de 6,6%.

    El panorama no mejoró mucho para los bonos soberanos en dólares. Los títulos emitidos bajo ley extranjera cayeron ayer entre 0,7% y 0,8%, lo que provocó una suba de 17 unidades del riesgo país, que volvió a quedar a las puertas de los 1500 puntos básicos.

     

    El Cronista